Comment acheter des options de pétrole Les options de pétrole brut sont le dérivé énergétique le plus échangé dans le New York Mercantile Exchange (NYMEX), l'un des plus importants marchés de produits dérivés dans le monde. Le sous-jacent de ces options n'est pas le pétrole brut lui-même, mais les contrats à terme sur pétrole brut. Ainsi, malgré leurs noms, les options de pétrole brut sont, en fait, des options sur les futures. Les options américaines et européennes sont disponibles sur NYMEX. Options américaines. Qui permettent au porteur d'exercer l'option à tout moment au cours de son échéance, sont exercés dans des contrats à terme sous-jacents. Ainsi, un trader qui est, par exemple, longtemps sur les options de pétrole brut américain callput prend position à long terme sur le contrat à terme de pétrole brut sous-jacent. Le tableau ci-dessous résume les positions d'options américaines qui, une fois exercées, donnent lieu à la position à terme sous-jacente respective indiquée dans la deuxième colonne. Options de l'option d'achat à long terme Par exemple, supposons que, le 25 septembre 2014, un trader nommé Helen prend une position d'achat à long terme sur les options américaines de pétrole brut en février 2015. Les contrats à terme au prix d'exercice De 90 par baril. Le 1er novembre 2014, le prix à terme de février 2015 est de 96 par baril et Helen veut exercer ses options d'achat. En exerçant les options, elle entrerait dans une position à terme de février 2015 au prix de 90. Elle peut choisir d'attendre l'expiration et accepter la livraison du pétrole brut au prix de 90 par baril, ou elle peut fermer Futures position immédiatement à bloquer sur 6 (96-90) par baril. Compte tenu du fait que la taille d'un contrat d'option de pétrole brut est de 1 000 barils, le 6 par baril doit être multiplié par 1 000, ce qui donne un rendement de 6 000 au poste. Le type européen d'options sur le pétrole est réglé en espèces. Notez que contrairement aux options américaines, les options européennes ne peuvent être exercées qu'à la date d'expiration. À l'expiration d'une option d'appel (put). La valeur sera la différence entre le prix de règlement du sous-jacent Futures sur le pétrole brut (prix d'exercice) et le prix d'exercice (prix de règlement des contrats à terme sur le pétrole brut) multiplié par 1 000 barils, ou zéro, selon le plus élevé des deux. Par exemple, supposons que le 25 septembre 2014, Helen l'opérateur entre en position de vente à long terme dans les options de pétrole brut européen sur les contrats à terme de pétrole brut de février 2015 à un prix d'exercice de 95 par baril et que l'option coûte 3.10 par baril. Les contrats à terme sur le pétrole brut sont de 1 000 barils de pétrole brut. Le 1er novembre 2014, le prix à terme du pétrole brut est de 100 barils et Helen souhaite exercer les options. Une fois qu'elle a fait cela, elle reçoit (100-95) 1000 5000 comme rémunération de l'option. Pour calculer le bénéfice net de la position, nous devons soustraire de 3 100 (3,1000) les coûts d'option (la prime que le poste d'option longue paie à la position d'option à court terme au début de la transaction). Ainsi, le bénéfice net du poste d'option est de 1 900 (5 000 - 3 100). Options d'achat d'huile par rapport aux contrats à terme sur pétrole Les contrats d'options donnent aux titulaires (positions longues) le droit, mais non l'obligation d'acheter ou de vendre le sous-jacent (selon que l'option est appelée ou mise). Ainsi, les options ont un profil risque-rendement non linéaire qui est le meilleur pour les commerçants de pétrole brut qui préfèrent protection contre la baisse. Le plus qu'un titulaire d'option de pétrole brut peut perdre est le coût de l'option (prime) qui est payé à l'écrivain option (vendeur). Contrats à terme, cependant, ne donnent pas une telle occasion de côtés de contrat, car ils ont un profil linéaire de risque et de retour. Les traders à terme peuvent perdre toute la position pendant un mouvement défavorable du prix sous-jacent. Les commerçants qui ne veulent pas se soucier de la livraison physique qui pourrait nécessiter beaucoup de paperasserie et des procédures complexes peuvent préférer les options de pétrole à terme à terme. Plus spécifiquement, les options européennes sont liquidées en espèces - ce qui signifie qu'une fois que les options sont exercées, le titulaire d'option reçoit le paiement positif sous forme d'argent. Dans ce cas, la livraison et l'acceptation ne sont pas un problème pour les côtés du contrat. Les contrats à terme de pétrole brut négociés sur NYMEX, cependant, sont physiquement réglés. Le commerçant qui a la position à court sur un contrat à terme doit fournir 1000 barils de pétrole brut à l'expiration et la position longue doit accepter la livraison. Lorsque l'exigence de marge initiale des contrats à terme est supérieure à la prime requise pour l'option sur contrats à terme similaires, les options offrent un effet de levier supplémentaire en libérant une partie du capital requis pour la marge initiale. Imaginez, par exemple, que le NYMEX exige une marge initiale de 2400 pour un contrat à terme sur le pétrole brut de février 2015 qui a un sous-jacent de 1000 barils de pétrole brut. Cependant, nous pouvons trouver une option de pétrole brut sur les contrats à terme de février 2015 qui coûte 1,2barrel. Ainsi, un commerçant peut acheter deux contrats d'option d'huile qui coûteraient exactement 2.400 (22.11.000) et représentent 2000 barils de pétrole brut. Cependant, il est intéressant de noter que le prix inférieur des options se reflétera dans l'argent des options. Contrairement à la position à terme, les positions d'option de callpoint long ne sont pas des positions de marge et ne nécessiteraient donc aucune marge initiale ou de maintenance. Et ne déclencherait donc pas un appel de marge. Cela permet à l'opérateur de positions à long terme de mieux supporter les fluctuations de prix sans aucune exigence de liquidité supplémentaire. Le trader doit avoir suffisamment de liquidités pour supporter les fluctuations de prix à court terme. Les contrats d'option longue permettent d'éviter cela. Les traders ont la possibilité de collecter des primes en vendant (en supposant donc des risques élevés) des options de pétrole brut. Si les négociants ne s'attendent pas à ce que les prix du pétrole brut changent fortement dans une direction quelconque (vers le haut ou vers le bas), les options pétrolières leur donnent l'occasion de gagner un bénéfice en écrivant (vendant) des options pétrolières hors du marché. Rappelons qu'une position à court terme recouvre la prime et assume le risque. Ainsi, la vente des options hors de l'argent, que ce soit appel ou mis, leur permettra de profiter de la collecte de primes si l'option se retrouver hors de l'argent. Contrats à terme par nature ne comprennent pas les paiements initiaux, donc ils n'offrent pas ce type d'opportunité pour les commerçants. Les négociants qui cherchent protection contre les baisses dans le commerce du pétrole brut peuvent vouloir négocier des options de pétrole brut qui sont échangées principalement au NYMEX. En contrepartie de primes d'achat d'huile primes acquises titulaire obtient non-linéaire de risque de remboursement qui ne seraient normalement pas offerts par les contrats à terme. De plus, les traders à options longues ne font pas face à des appels de marge qui exigent des traders d'avoir suffisamment de liquidités pour soutenir leur position. Les options européennes sont optimales pour les commerçants qui souhaitent règlement en cash. Shell Trading Carrières Carrières dans Shell Trading sont quelques-unes des plus exaltantes dans l'entreprise Les penseurs novateurs ceux qui ont une intuition pour ce qui se passe sur leur marché constituent notre rapide-paced Et dynamique équipe de négociation. Nos traders soutiennent l'ensemble des activités de Shell et opèrent dans les secteurs du gaz naturel, du pétrole brut, des produits pétroliers, des matières premières chimiques, des biocarburants, de l'énergie électrique et du fret. L'équipe Trading gère également l'une des plus grandes flottes mondiales de transporteurs de GNL et de pétroliers et fournit une expertise maritime aux sociétés Shell et aux clients externes. 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En contrepartie, Shell Trading offre un réseau de soutien stable ainsi que des possibilités inégalées de formation et de développement de carrière à long terme. On a souvent demandé aux producteurs d'expliquer ce qui détermine le prix du pétrole brut (ainsi que du combustible de soute, du carburant diesel, du gasoil, de l'essence et du carburéacteur). Ce poste sera le premier d'une série sur la façon dont les prix des options de pétrole brut. Si vous n'êtes pas familier avec les options de pétrole brut, vous pouvez penser à eux comme une forme d'assurance contre la hausse ou la baisse des prix du pétrole brut. En contrepartie du droit d'acheter ou de vendre du pétrole brut (ou son équivalent financier) sans l'obligation, les acheteurs payent (et les vendeurs d'options reçoivent) une prime initiale, très similaire à la façon dont vous payez une prime pour une police d'assurance. Les quatre principales variables qui déterminent le prix des options de pétrole brut sont les suivantes: Prix courant du sous-jacent ou swap par rapport au prix d'exercice de l'option Valeur temporelle (aussi connu sous le nom de durée ou de durée) Volatilité Taux d'intérêt La variable ayant le plus d'influence Sur le prix d'une option est la relation entre le prix des contrats à terme sur le brut ou swap sous-jacent et le prix d'exercice de l'option. En fonction du prix du swap sous-jacent par rapport à un prix d'exercice donné, une option est considérée comme étant à l'argent, dans le cours ou hors de l'argent. Une option est à l'argent lorsque le prix d'exercice est égal ou est très proche du prix des contrats à terme ou des swaps sous-jacents. Une option est considérée dans le cours lorsque le prix du sous-jacent ou de l'échange est supérieur au prix d'exercice d'une option d'achat ou lorsque le prix du swap sous-jacent est inférieur au prix d'exercice d'une option de vente. Enfin, une option est considérée hors du cours lorsque le prix du sous-jacent ou de l'échange est inférieur au prix d'exercice d'une option d'achat ou lorsque le prix des contrats à terme ou des swaps sous-jacents est inférieur au prix d'exercice d'une option de vente . Pour mettre la terminologie en contexte numérique, si le contrat à terme de brut de WTI de juin 2013 était actuellement négocié à 95BBL, une option d'achat de pétrole brut WTI de juin 2013 avec un prix d'exercice de 90BBL serait considérée comme de l'argent. En revanche, si le contrat à terme WTI de brut de juin 2013 était actuellement négocié à 95BBL, une option d'achat de pétrole brut WTI de juin 2013 avec un prix d'exercice de 100BBL serait considérée comme hors du prix. À l'inverse, si le contrat à terme de brut de WTI de juin 2013 était actuellement négocié à 95BBL, une option de vente de brut WTI de juin 2013 avec un prix d'exercice de 90BBL serait considérée comme hors du prix alors qu'une option de vente avec un prix d'exercice de 100BBL serait considéré comme étant en argent. Le montant par lequel une option est in-the-money, est appelé valeur intrinsèque. À titre d'exemple, si le contrat à terme de brut Brent de juillet 2013 était actuellement négocié à 100BBL et que vous déteniez une option d'achat de brut Brent de juillet 2013 avec un prix d'exercice de 75BBL, la valeur intrinsèque de votre option serait 25BBL. Cette valeur intrinsèque, lorsqu'elle est combinée à la valeur temporelle de l'option, est ce qui détermine la valeur totale de l'option. Sinon, si une option est hors de l'argent, il a valeur intrinsèque zéro. En tant que tel, le prix d'une option hors du prix se compose uniquement de la valeur temporelle des options. Dans notre prochain post, expliquer comment la valeur du temps influence la valeur des options de pétrole brut. MISE À JOUR: Ce billet est le premier d'une série sur les options de pétrole brut. Les messages suivants peuvent être consultés via les liens suivants:
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